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近期，我国一些地区出现了所谓的“油荒”，许多媒体都作了大量分析报道，将矛头指向了我国当前的成品油定价机制。那么，究竟该如何评价当前的定价机制？当前机制存在哪些弊端？定价机制的改革取向应是怎样？

当前成品油定价机制的形成及评价

自1998年以来，我国成品油定价机制已经历了三次改革，其中第三次改革所形成的机制，也就是现行的机制。这个机制是自2001年11月份起形成的，那时，国内成品油价格改为以新加坡、鹿特丹、纽约三地市场成品油交易价格为基础，据典型运杂费及国内关税，加上由国家确定的成品油流通费用，形成由国家发改委颁布的国内成品油零售基准价；再由中石油与中石化在基准价上下浮动8％的范围内，制定出具体的零售价格。当三地市场前一个月成交价格加权平均后得出的价格波动超过8％时，国家发改委相应调整国内零售基准价。

总体看，前期的成品油定价机制改革基本上是成功的。但要看到，前期的定价机制改革之所以运行得很不错，兼顾了各方利益，主要得益于改革时面临一个相对有利的国际环境，那就是国际国内石油供应相对宽松，油价相对保持平稳。而自2003年国际油价一路飙升后，现有定价机制便不堪重负，而且，人为压低零售终端价格所带来的负面影响越来越明显。

当前成品油定价机制的弊端

长期以来，影响国际原油价格的因素主要有三种：石油产量、石油需求以及为控制石油而进行的政治争夺因素。进入21世纪以来，由于产量增长幅度有限而需求增加势头不减，再加上政治因素，使得国际石油市场出现了新的特点：低油价时代将一去不复返，国际社会要适应进入一个高油价、高成本的年代。这个大环境的变化使得我国原先在石油价格平稳时期所形成的成品油定价机制的弊端越来越突出，越来越不适应环境变化，需要重新审视和改革。

（一）国际油价的高位运行以及波动的频繁性将使得当前的成品油价格刚性愈加强烈，只涨不落的矛盾突出。据统计，1999年至今国际油价涨幅已超过400％。国际原油价格从2002年每桶24美元左右，上涨到2005年8月的66美元。我国也不断对国内成品油价格进行调整，自2004年3月31日至今，一年多时间里成品油零价格经历了七次调整，频率比较大。七次调整中，只有一次是降价，而且社会对降价反应并不像想象中的好。因为，从2004年10月份开始，国际油价曾有一段时间的下跌，但国内油价并没有随之下降。而今年5月23日进行降价调整时，国际油价下跌的趋势并不是很明朗。本来，当前的成品油定价机制是参考国际市场价格变化作相应调整，随市场变动而变动。但由于国际油价的高位运行以及波动的频繁性使得消费者对国内油价走势的判断更加固化：只涨不落。这与原先制定的随国际油价走势做出相应调整的定价机制相悖。

（二）成品油价格调整幅度要低于国际油价，还没有真正与国际市场接轨，容易误导消费行为，很难达到节约能源的目的。虽然国内不断调价，但幅度有限，主要是考虑到高油价对国内经济的冲击和人们的承受能力。例如，从今年年初至今，国际油价上涨了逾60％，已达到67美元／桶，而国内成品油价格经多次调整涨幅也才为22．5％。这种相对较低的成品油价格，容易误导消费行为，并不利于我国长期的能源供应。一个最显著的例子是，相对较低的油价助长了一些大排量、高耗能轿车的使用，同时导致部分地区、部分产业出现经济过热。

（三）定价机制易于导致油价倒挂，特别是使得石油加工业亏损严重，产量上不去，石油零售企业可能会出现油源短缺或“油荒”现象。从上面的定价机制可以看出，目前国内的原油进口价格已与市场接轨，随之波动；而成品油零售价格却由于时滞原因，还不能适时进行调整。这个机制在油价大幅度波动的时候很容易出现所谓的“油价倒挂”现象：国际原油价格攀升，炼油企业原油购价格不断上升，而成品油的价格却并没有随之提高，造成成品油价格低于企业的炼油成本，企业“越炼越亏”。

（四）现行定价机制容易激发囤油欲望，助长石油流通体制中的投机现象。当石油市场供求关系紧张时，根据国际油价的走势，国内销售者很容易就能够判断国内油价的基本走势：上调还是下调，在做出价格预期后，就能选择合适的时机进行囤积。在生产环节，由于国内炼油环节还是处于中石化、中石油两大公司垄断原油炼制阶段（目前全国非国有炼油企业不足百家），由于配置和供应保证等原因，国有炼油企业的巨额关联交易在客观上无法避免。为减少亏损，两大集团将在自认为可以保证国内供应的前提下尽可能减少加工量。加工量不能完全兑现，再加上调运不及时等外部客观原因，可能出现局部甚至全局性紧张。一旦短缺，市场力量将进一步加剧短缺的负面循环。一方面，原油进口不足、炼厂炼能不足或者消极应对，都难以在短期解决；另一方面，社会加油站由于获取油品的渠道越来越窄，囤油行为有增无减。即便是中石油、中石化这样的巨头，也有可能为谋求自身利益最大化而进行囤油、惜售的投机行为，从而对石油市场的稳定供应产生不利影响。

（五）没有真正反映国际油价波动对我国市场的影响，与现实开始脱节。

如何认识成品油定价机制改革

（一）定价机制改革应与价格调控相结合，避免定价机制改革成为油价上调的信号，从而带来价格连锁反应。由于石油价格是上游产品的价格，很多的下游产品都和石油有着千丝万缕的联系，石油的价格变动成为了牵一发而动全身的大事，可能带动整个物价指数上升。虽然我国在经历13年石油危机以后，抵御高油价冲击的能力明显加强。但是，如果在国际油价持续上涨时期改革成品油定价机制，很容易被一些企业和个人借机助长石油涨价，进而抬高其他商品和服务价格，带来价格连锁反应，推动价格总水平回升甚至上涨。

（二）认清石油产业的双重特性，深化成品油定价机制改革既要坚持市场化改革的取向，又要积极稳妥有序有别分步推进，更要加强的监管作用。石油产业具有竞争性、基础性的双重特性。作为竞争性产业，成品油价格理论上应在宏观调控下，由市场供求形成。具体进程要取决于市场发育程度。作为基础性行业，成品油价格的变动对所有行业和人民生活有很大影响。因此，对成品油价格放开的进程、时机，是涉及国民经济全局的问题，要统筹考虑国内外市场能源供求、储备几个环节的可承受度、价格可控的程度。考虑到近两年石油供求矛盾仍然突出，国际油价在高位有较大幅度波动等情况，不宜完全放开价格。但仍应坚持改革的市场化取向，从多方面引进市场竞争，反映市场供求，使定价或指导价更加具有灵活性、及时性，更多地反映市场供求的真实变化。

（三）现行成品油定价机制是出现“油荒”的必要条件，而不是充分条件，要解决“油荒”问题，不是单独地改革定价机制本身就能解决的，必须综合配套解决。“油荒”的出现并不是单纯地由定价机制造成的，即使成品油价格完全由市场决定，如果国际原油价格持续高涨的话，国内石油消费将受到影响。在现有两大公司控制进口石油的背景下，不排除为了降低风险、追求利益最大化，拥有进口权的石油企业尽量控制石油供给量，同样可能出现“油荒”问题。因此，要解决“油荒”问题，不是单独地改革定价机制就能解决的，还需要改革整个石油投资、生产、经营体制。但出现“油荒”肯定说明油价形成机制有问题，必须做出一定的修改。

成品油定价机制改革的政策取向

目前我国成品油市场尚不是很成熟，成品油批发市场竞争主体不多，如果现在就完全放开，势必形成少数企业垄断控制，联手赚取超额利润。还可能使“走私油现象”重新“抬头”，一些企业通过不法手段，从国内外差价中牟取利润，甚至会造成国内市场的混乱。没有定价的风向标，完全依靠分散市场自主地形成价格，势必存在着一定的盲目性。毕竟，石油作为基础能源，维系着国民经济的生存与发展，成品油价格改革不能操之过急，完全开放确实需要一个过程。现阶段如果不加以控制，对消费者来说可能结果可能更坏。因此，近期成品油定价机制改革的取向只能是在主导下逐步走向市场化定价。

从我国成品油价格的形成因素看，主要有以下四个部分：进口原油的到岸价、炼油厂的出厂价、经销中的批发价或调拨价和最终的零售价。在这四个部分中，到岸价是完全由国际市场决定的，很难管制，其余的都可以控制住。那么就有两种可能：一种是只管出厂价，其余的批发价、调拨价、零售价完全放开；二是只管零售价，在国际、国内批发价一定浮动范围内零售价不变。

按第一种方法，在实际操作中，可以对炼油企业进行补贴，即不管国际原油价格如何变动，炼油企业的出厂价格保持在一定幅度浮动，如果原油价格变动幅度很大，要考虑用一定数量的补贴或者减免税费等优惠政策来支持炼油企业的生产，这种方法意在尽量减少炼油企业由于进口原油和成品油出厂价格之差所带来的损失，保持其生产的积极性，同时又可以降低国内市场成品油价格波动幅度。但这种方法也有一定的局限性：目前我国大多数炼油企业是终端石油公司的加工车间，给炼油企业进行补贴实际上是给整个石油产业链补贴，不利于把我国石油公司培养成真正具有竞争力的国际大石油公司；从价格机制上看，则是从国际市场价格机制的倒退。

第二种方法是对批发价、调拨价、零售价等进行一定的控制，这种方法实际上是对当前价格机制的一种改良：增加零售价浮动的幅度和调整中准价的频率。一方面加大在零售基准价基础上的成品油价格浮动比例，即企业在国家确定的零售基准价基础上，可以自行确定的价格浮动比例超过目前8％的限制。这里面涉及浮动幅度的限制问题，幅度过大无异于完全放开价格；而不对成品油定价作任何政策性限制，会加大高油价对国内经济运行产生的负面影响或放大现行成品油定价机制的弊病，因此，对这个具体幅度还要做仔细研究。另一方面就是在调整中准价的“频率”上作文章，在国际油价高涨的时期内，将目前“一个月跟踪法”的时间跨度缩短，改为两周跟踪法，甚至更短。通过加快成品油价格调整的频率，从“滞后定价”逐步过渡到“实时定价”，从而向更合理的市场规则迈进。这样，不仅可以矫正被扭曲的成品油市场，减少炼油业的亏损，而且能使各个方面适应油价的频繁变化，为油价机制的改革创造条件。

综观上述改革办法，各有其缺点，不能从根本上解决油价高涨带来的负面影响以及“油荒”问题，但仔细考究起来，灵活运用两种办法是若干种成品油定价改革方法中最便于实际操作的方法，也是一个最接近实际的办法。要想最终解决成品油的市场化定价问题，必须经过以下几步：首先是改革成品油的价格形成机制，比如解决从滞后油价向实时油价转变等现实问题；其次是切实放开批发环节，在对外开放之前先对内开放，改变由两大集团公司集中批发的现状；第三，要逐步放松对油源的控制，在石油进口环节真正实现竞争；最后，配套进行成品油市场准入、油源和市场监管等环节的改革。只有综合进行整个石油体制改革，才能促使成品油市场化定价机制的形成。

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1. 产区销区销量总体偏淡，南宁现货价格3590元/吨。

2. 泰国原糖进口成本3388元/吨，国内现货升水203元/吨。

3. 根据巴西unica的统计,截止6月中旬,中南部地区已将入榨甘蔗量的55%用于洒精生产,这一比例高出前预期的预计。

4. 全球资金流动性过剩，股市暴涨，商品价格暴涨，通货膨胀迹象显露，但糖价却一路下跌。糖市中买方不缺资金，缺乏的是对市场的信心。

5. 市场分析人士认为，在市场等待比5月更加乐观的6月份销售数据出台的同时，从近期有关会议传言中也可以嗅到有关方面有可能再次组织更加重大的利好来刺激糖市。如果消息面出现什么变化，利好的可能性相当大。

6. 巴西、印度的原糖增产情况已经基本得到了疏导，巴西方面主要转产酒精，印度方面主要转化为缓冲库存。中国国储面对当前国内糖市情况不可能熟视无睹。实际上，华商储备袁永康6月23日的讲话可能暗示国储后期会有所作为，如果广西地方政策陷入困境的话。

有效信息

1. 华商储备处长袁永康先生于6月23日（南宁）白糖期货投资论坛上发表了关于国储调控与糖价波动的演讲：①今年收储已经测试完毕，将出公告办法，企业跟系统一联接就可交糖拿钱。②目前国库一颗白糖都没有。今年一定要想方设法收储糖。成品糖应占70%，原糖占30%，或者成品糖占60%，原糖占40%。③储备规模偏小，目前规模160万吨，国储规模应该200万吨以上，才能真正起蓄水池作用。

2. 6月26日持仓结构对多头不利的状况并未得到改善。不过，如果目前是底（抑或阶段性底），那么情况不算严重。多空双方有三点值得注意：①当晚外盘显示原糖底部信号进一步加强；②广西地方政策坚挺，国家放出可能收储之信号；③本周是6月最后一周，周末或接近周末，6月销糖数据明朗。市场预期后期消费数据看好。

3. 截止6月22日当周，郑糖注册仓单7295张，较上周增加485张。有效预报400张，上周1085张。SR707空头套保1055张，与上周相同。SR801空头套保6684张，上周5684。

4. 白糖远期批发市场有向上走好迹象，短期指标也显示郑糖反弹尚未结束。如果原糖主力合约10月在9美分之上企稳，加上国内政策面坚挺和夏季白糖消费数据看好预期，郑糖有望利用时间换空间站稳3600和3650而形成阶段性反转。这里，原糖企稳是国内白糖走好的关键前提。

5. 持仓结构显示，郑糖空头高度集中，主力空头与散户多头对峙。不过，如果目前是底部，这种情况还不算严重。后势发展可能重演曲线救市一幕，象当初避重(SR709)就轻(SR801)，多头可能绕开SR801而攻取SR805。

6. 截止6月19日当周，原糖基金净空持仓8708手，上周净多持仓9069手。总持仓从6月初以来持续下降，当周下降9954手。

7. 巴西中南部地区为了满足国内旺盛的需求，开榨后一直将生产的重心放在酒精上。巴西将把57.3%的甘蔗用于酒精生产，另外42.7%的甘蔗用于生产食糖。而在上一榨季，生产食糖和酒精的用蔗比例分别为47.6%和52.3%。

8. 巴西食糖工业联盟（UNICA）上本周四表示，截止6月1日，2007/08榨季巴西中南部地区的糖产量减少至360万吨，降幅为10.5%，比去年同期的水平减少了425,500吨。UNICA表示，今年至今，每吨甘蔗的产糖量也从去年同期的57.9公斤/吨降至51.2公斤/吨。与之形成对比的，每吨甘蔗的酒精产量则从去年的38.9公升/吨增加到42公升/吨。

9. 印度宣布上调食糖缓冲库存至500万吨。目前印度出口商暂停向国际市场倾销食糖。

10. 从事商品交易已25年多的全球商品公司总裁格里格?史密斯近日在接受访时表示，随着油价上涨刺激乙醇需求增加，通常需要12－18个月才能消耗的过剩白糖库存，现在很快会被消耗掉。市场低估的白糖价格到年底有望翻倍，可能会升至20美分/磅。这家对冲基金公司管理的资产规模为2.1亿美元。

11. 印度暂时从国际市场上退出。俄罗斯将于明年开始上调原糖进口关税，将刺激进口商提前购巴西原糖。在前几日的下跌中，价格已经跌破部分巴西糖厂的成本线。市场传言产糖大国开始改种其他作物。

12. 目前美原糖期货在筑底，但这个底是小底还是大底还不能肯定。对于一个大底来说，需要更多的振荡才能完成，国际糖业组织（ISO）预测近几个月原糖价格会到8美分。

13. 6月21日早上中央电视台一台播报随着全球气温的变暖，今年酷热的天气已经到来，今年的酷热天气是三十年来最热的一年。

14. 目前国内糖市阶段性库存压力比较大，由于广西力挺3600的销售价，短期内糖价是上下两难。

15. 虽然5月份白糖进口较去年增加较多，但白糖配额发放是有限的。除此之处，国内基本面没有什么变化。

16. 资金面情况对多方不利。现在对多方最为关键的是原糖价格的企稳，只有原糖价格企稳，多方才能平静地等待6月份的销售数据的公布。否则不排除有一次暴跌的可能。近日农产品暴跌是否会传染到郑糖市场，值得关注。

17. 国内基本面没变化，本年度消费数据仍然看好。有消息与观察，3600元/吨价位，广西制糖企业微利或亏损，湛江部分糖厂亏损。郑糖走势偏离国内基本面和政策面。

18. 目前原糖走势成为国内糖市是否稳定的关键因素。如果原糖继续向下调整，国内糖市的稳定则需要广西地方拿出更加坚定的收储措施及其实际行动，否则只有等待国储政策行动。

19. 对多头不利的数据是人民币持续升值和5月份进口量（19万吨）远高于去年同期（近6万吨）。原糖价格企稳对于国内糖市走出疲弱有不能忽视的作用。

20. 广西糖协秘书长就广西收储情况接受食糖网站访时表示，广西取了动态收储策略。这意味着广西收储的白糖不一定要在本榨季销售。同时，还透露，6月18日，全广西制糖企业一天就卖了5万吨糖，其中两个集团就卖了23700多吨，6月底前基本上可以把今年的增产部分（171万吨）消化完，广西6月销量肯定比5月有大幅度增长。

21. 有市场人士观察到，白糖终端用户库存非常少，大都随购随销，而且取联销进货。由于糖价不稳，中间商蓄水池没有发挥作用。

22. CRB连指创历史新高，国际农产品大幅上涨、继续走牛，美原油指数突破70美元/桶。国际原糖持续下跌与周边环境过度背离。

23. 市场预计今年印度食糖产量还将增加80-100万吨，达到2780-2800万吨，食糖过剩量达到800万吨。印度将白糖收储量由300万吨提高到500万吨。印度食糖出口公司（ISEC）称，低于10美分的价位公司不出口白糖。

24. 巴西七月初将汽油中的酒精浓度从23%上调至25%，国际分析人士称，上调2%相当于抵消70-80万吨的食糖产量。

25. 6月14日广西糖协理事长扩大会议通过各网站表明广西产销数据的权威性和准确性。

26. 广西3600以下所有糖厂不卖糖，同时23家糖厂在网上收储。这意味着广西可能在糖价大幅下跌的时候买进（收储）云南糖，广西对白糖后市信心很大。

27. 目前资金面情况对多头不利，市场将在不稳定的心理压力下不断测试与挑战广西地方3600收储的决心和实际措施。

28. 据伦敦6月13日消息，国际糖业组织(1SO)一高级经济学家Sergey Gudoshnikov周三称，在印度出口过剩及大量巴西供应的重压下，未来数月原糖价格将跌向每磅8美分，并预估巴西陈旧的糖厂面临的生产成本为超过每磅7美分。

29. 从目前统计数据、销糖趋势和销区库存来看，目前国内白糖价格走势已经偏离基本面情况。同时，国内白糖走势已经偏离政策面情况。这种情况的扭转需要一个过程。

30. 资金面由空头主导转向多头主导有一个振荡过程，该振荡过程的一个表现是主力资金空头持仓不断减少，而多头持仓不断增加。近期具有现货背景的主力资金在减持空单。

31. 业内人士分析，巴西老糖厂的边际成本在6.5美分一线，新糖厂在8.5美分一线，并认为，巴西糖厂不会因为价格跌破成本就不卖糖。只有先跌破巴西糖厂的生产成本，从利润上抑制巴西糖厂的扩张，才能解决目前全球的大量剩余问题。

32. 占全国糖产量半壁江山的广西宣称不惜一切代价守住3600元/吨，并首次批发市场收储，收储单位包括具有批发市场会员资格的23家制糖企业。业内人士认为，广西希望通过网上收储，能对糖市起到四两拨千斤的作用。

33. 对于糖市无视政策调控继续疲软，悲观气氛漫延，市场在等待广西如何“不惜一切代价”，在等待广西食糖收储第二期政策。

34. 对于广西加大政策支撑糖价力度，市场表现平淡：①市场处在回调整理当中，还未做好上涨的准备；②政策影响存在时滞（政策未被市场理解）；③市场对国际原糖走势忧虑。待国际原糖走稳、政策完全被理解和郑糖调整结束，政策调控及其力度自然反映到价格中来。

35. 目前市场处在多空力量转换时期，国内基本面将决定郑糖走势。多多理解政策的含义，多多考察在宏观调控中的作为与效果。

36. 在市场重点转移到需求方面之时，广西加大政策调控力度，近日糖市有望走出底部。

37. 6月10日广西糖协召开紧急会议：要不惜一切代价保证糖价稳定在3600元/吨以上，要求各制糖企业不要在3600元/吨以下卖糖。网上收储30万吨白糖，追加5000万元资金支持，承储企业由原来8家增加到所有制糖企业。

38. 市场重点将转移到需求方面。各种需求因素将逐渐被挖掘并发挥作用。原糖对国内糖市的影响将逐渐被淡出，郑糖将以低开高走、跌少涨多方式走出原糖困绕。

39. 5月份全国累计产糖1194.86万吨（较去年同期增长35.55%），累计销糖784.01万吨（较去年同期增长33.47%），销糖率65.62%（较去年同期下降0.98%）。

40. 产销新数据显示，今年产量虽然大幅增长，但销量也同样大幅增长，这表明国内食糖消费潜力巨大。

41. 国内基本面决定郑糖走势。市场以时间换空间方式等待5月产销数据出炉和国际原糖企稳。原糖每一次下跌，国内盘将以跳空低开、然后振荡上行、跌少涨多形式进行行情整理。

42. 广西糖协张鲁宾认为，当前销区库存比较小，目前广西价格比上榨季和本榨季初低1000元，同时猪肉价格上涨导致玉米和淀粉糖价格上涨，最近美国农业部把中国食糖消费增长调高至7%，中国人均糖消费增长有巨大潜力。这些表明后期国内食糖消费需求很大，广西库存249.5万吨在销售上没有什么问题。

43. 5月份，云南产糖178.34万吨，累计销糖率48.2%。较4月份销糖率43.6%提高了0.46%。

44. 目前美国已经有上百家工厂生产乙醇，预计2008年消耗全球一半的玉米。印度已有9个州和3个区下令使用调和5%乙醇的汽油。菲律宾通过法案，用乙醇作为交通运输燃料。泰国决定从2008年起，在销售的91号汽油中掺入10%乙醇。

45. 郑糖多头绕过近月709空头重仓把手，扎驻远月801，在政策支持下，走农村包围城市、曲线救市之路。明日或下周SR709将走出带量行情，预期行情向上。

46. 印度石油部长称，印度可能考虑将汽油中的酒精从目前的5%提高到10%。近日巴西糖协负责人提出，生产酒精所用农作物的比例将从现在的51%提高到62%。

47. 国际农产品奔在牛市的路上。国际原油保持60美元之上。国际原糖持续下跌与周边环境过度背离。此次原糖破9美分并快速大幅跌至8.6美分可能意味着熊市快走到尽头。

48. 近日巴西糖协负责人提出，生产酒精所用农作物的比例将从现在的51%提高到62%。欧洲生物乙醇燃料协会日前发布信息称，2006年欧洲生物乙醇燃料产量达15.65亿升，比2005年的9.13亿升增长了71%。

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开心不易

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加为好友|给我留言 从2月底下跌以来,那么多的利空,(几乎是每天都有新利空),可糖真的跌了吗?从3800到3500就这300--350点的幅度,而库存糖已消耗70%--75%,还有4个月才能见新糖,国内的通货膨胀在蔓延,天平正在向多头倾斜,一但多糖得到确认,那么,糖将爆发前所惟有的单边轧空行情,一手糖就可赢利丰厚,而再向下,就是最空的空头也不敢看3000点以下,期货行情是极端风险的游戏,面对如此小风险的机会为何不做?

开心不易大声宣布:郑糖空头市场自下周一结束!!!!

理由:罗杰斯作多,外糖必涨!!!

国际知名基金经理和投资人罗杰斯表示，因房屋市场可能崩盘，他正在出售华尔街银行股票，并建议通过购买糖来投资初级商品市场。 罗杰斯长期以来一直坚定看多商品市场，并认为亚洲，特别是中国的经济快速增长，令该地区比美国或欧洲对投资者更具吸引力。

罗杰斯在20世纪70年代与金融大鳄索罗斯共同创立了赫赫有名的量子基金。“金融公司、股票经纪商、投资银行，这些我统统作空。我看空金融服务公司，主要是美国公司。”在对投资者发表演讲后，罗杰斯还称,美国金融业存在“最好”的作空机会。

“房屋市场的问题将在美国长期存在,可能要比其他国家更麻烦。但全球经济增长的额外部分集中在华尔街的投资银行家手中，他们赚取了巨额财富，世界发展不应如此。”

罗杰斯还警告称,在上证指数自年初以来累计上涨逾35％后，中国股票估值过高。

“目前我不会买入中国股票，但我也没在卖。”他还称如果股市下跌40~50％，“我将大举增仓”。

罗杰斯表示，他青睐的商品投资目标是农产品。

他表示，铅在触及纪录高点后，是他最不看好的商品。“这不意味着我抛售铅，我的意思只是我最不看好铅，糖较历史高点低85％，而铅触及纪录高点……在过去几年中上涨了600~700％。”

郑糖继续做多,大的机会不要理睬小的回调

牛市成立,短线调整,调整幅度:0801:3450\3421\3400\3385(极限),你可以不在乎这几十点的调整,也可以短线做高抛低吸,但一定别忘记在8月底要买回,做多,9月一定要发动的.祝多糖兄弟们好运! 现在的白糖行情如下图:刚刚启动早着呢!!!

200分！！！北京现代汽车资料还有优缺点

事实上所谓新能源燃油，无非就是传说中的所谓“醇基油”、“碳氢油”之类的产物。

说白了，它们无非都是甲醇混合燃料。就是在甲醇的基础上添加了一些改性添加剂、稳定剂之类的化学物质。

甲醇、乙醇、其他各类杂醇的混合物其实都可以算新能源燃油。但把这些东西商业化，然后冠以新的名称，还打上所谓的专利产品去推销，就很有问题了。对于消费者来说，购买此类产品，更多是缴纳智商税。

现货原油行情怎么分析？

以下是个人观点，欢迎大家相互讨论

让我们先从索纳塔说起，的确在上市之初索纳塔赶上了一个好年头，汽车行业井喷，可以说但凡造得出车就有人买（公务车市场只占索纳塔销量的很少一部分，跟其他同级别车一样，难道南北大众，本田，丰田在其企业所在地就不销售的公务车吗？原贴作者拿公务车说事是不是太不厚道了，北京地区用北京现代的公务车，上海地区用上海大众或通用的公务车，太正常不过了吧。中国现在哪里没有地方保护主义啊？你说说看），各各轿车厂家在那两年都赚得盆满钵满（没有索纳塔，就没有北京现代），也就是从那时起很多非汽车行业都往汽车行业里钻，如国内的企业奥克斯（后来退市了，还弄了一身的官司），波导，力帆，还有现在发展得不错的奇瑞，吉利等等。外资品牌也是大举入侵，主要表现在加大中国的投资力度方面，建新工厂，投入更多的车型。经过这3，4年的发展，现在中国的汽车行业竞争相当激烈，各大主流汽车企业都把最新款车型拿到中国生产，老款车型竞争力及销量下降很正常，索纳塔在几乎没有改款升级的情况下能取得现在的成绩已经是很不错的了，你还能在要求它什么？。

再说伊兰特，我觉得中国汽车市场应该感谢伊兰特，它的出现让该级别车辆的销售价格更加合理化，让更多的中国消费者得到了实惠。在伊兰特上市之前，该级别是凯越的一枝独秀，1.6升手动档14.98万，1.8升自动档17.98万元，不要吃惊，这就是当时凯越的售价，而且以这个价格凯越都是供不应求呢。伊兰特上市时的售价为1.8升手动档15.6万，1.8升自动档16.68万元，而且配置还比凯越高很多（顺便问一下原贴作者，在你的文章里拿伊兰特的配置跟索纳塔比个什么比啊，都不是一个级别的车，根本没有可比性，难道你在考虑买桑塔纳的时候拿它的配置跟帕萨特比啊？我真服了你了，不懂就不要瞎说），伊兰特之所以卖得好是凭借着当时的高性价比，使得上市当年累计销量就突破10万辆，击败凯越成为该级别销量冠军。也正是因为当时该级别车市如此大的诱惑力导致各大厂商争相进入，如后来的福美来、307、福克斯、颐达骐达，大家拼配置，拼价格，时至今日，伊兰特最高售价从16.68万降到现在14.18万，凯越最高售价则是从17.98万降到现在的13.18万，竞争的相当惨烈。还要再问一下原贴作者，捷达在中国生产多长时间了？快20年了，在国外早停产了，速腾是最新一代的捷达，上一代是宝来，三世同堂也就是在中国才能出现了。而且毫不夸张地说，现在随便个企业，甚至小作坊都能生产出捷达的配件来，它的成本和技术含量很低，（塌屁股的捷达满大街都能看到吧？）外形又没有竞争力，仅有的优点就是皮实耐用，维护成本低（在汽修市场你几乎找不到他的原厂配件），这种老掉牙的车型他不卖7万谁买啊？伊兰特如果在不换代的情况下生产10年也照样能卖到7万，可那样的话有意义吗？你以为一汽大众现在会因为捷达一个月还能卖一万多辆（4月份据说是19000多辆，占据了一汽大众销量的半壁江山）而感到很高兴吗？它的利润已经相当的低了，加上几乎没有售后配件的收入，我不认为一汽的人能高兴得起来，顶多是脸面上风光而已。毕竟没有利润，企业久不会更好的稳健的发展。我认为追求利润求发展但取措施不是很恰当才是北京现代销量下降的最主要原因，后面再进一步分析。再说一下海马二代，注意我的用词，不是海南马自达323，因为它已经算是一个自主品牌了，即便只是换了一个壳子。换成自主品牌后，就至少省了所谓的技术转让费等等之类的，成本下降使其有了降价空间，换成海马标志后消费者在考虑购车时必定会多少存在疑虑，毕竟不再是以前的马自达了，让人感觉上就是降了一个档次，降价竞争在所难免，但就不知道他的利润率怎么样了？希望它不是跟一汽一样，只赚回个脸面。所以不要拿捷达和海南马自达323与伊兰特作对比，凯越才是伊兰特的对手好吗。说到这确实佩服通用，在凯越热销的状况下迅速推出凯越HRV以及旅行款，扩展了产品线，增强了凯越的生命力，进一步提升了凯越品牌的影响力，保证了凯越的长盛不衰，通用的营销手段确实很值得学习。伊兰特销量下降与其产品线单一有一定关系，虽然今年推出了5门伊兰特，但其外观，内饰，车长，车重与三厢伊兰特没有太大差异，不像凯越HRV那么小巧时尚。（不得不在提问一下原贴作者，谁说5门伊兰特销售价格比三厢款高出近两万元，说话要负责，同为1.6升手动豪华，三厢伊兰特售价11.48万，5门伊兰特售价11.18万，即使算上三厢目前的优惠的6000左右，也基本就是个平手，何来2万之差？）而且个人感觉5门车目前在中国市场似乎还不太适合，还是纯的两厢车更好一些。像凯越HRV那样去掉了后屁股，车重减轻不少，相应油耗更低（在高油价的现在这点相当重要），车价也能便宜一些，还有就是现在的消费者更加年轻化，时尚与实用兼顾，两厢车灵巧方便，上下班代步足够了，后备箱的使用率能有多高呢？我觉得这才是目前中国消费者已经开始更多的选择两厢车的原因，而且随着中国汽车消费市场逐步成熟，两厢车销量会进一步提升。欧洲目前两厢车的销量就占总销量一半左右，中国目前只有五分之一左右。伊兰特销量下降的另一个原因就是推出07款伊兰特，降低了部分配置，可售价保持不变。推新车没错，但降配不降价甚至提高售价（老款伊兰特曾最高优惠1.5万左右，推新款后目前好像只优惠6000左右，应该是为了保证利润才这样的吧）那中国消费者可是不会买账的。目前行业里的普遍做法是在推出新车时都是增加配置，销售价格与原来保持一致甚至更低以保持其竞争力。07款伊兰特降配在外观上主要体现在基本型由以前的铝合金轮毂变成现在的钢轮毂，可能有人就说了，其他竞争车型凯越，颐达骐达的基本型也是钢轮毂啊，我们伊兰特与其配置一样销售价格更低，还是有竞争力啊。那你们可就错了，大多数消费者可不会横向的去对比07款伊兰特与凯越，只会纵向的去对比07款伊兰特与老伊兰特（这可能是目前中国汽车市场不够成熟的表现之一吧？）你比以前减配置了，为什么价格不降？当年伊兰特成功就在于高性价比，现在通过对比竞争车型，为了降低成本，保证利润，降到跟人家一个配置，价格又不是差很多的情况下，竞争力自然下降了，销量下滑在所难免。还有一个就是个人感觉07款伊兰特改款不是很成功：后保险杠改的挺好，加了两个现在比较流行的反光罩，显得整车比较厚重。前脸改的实在不敢恭维，感觉还没以前好呢，怎么瞅怎么像夏利。当然，这次07款伊兰特增加深色内饰车型，我觉得是一次很好的尝试，增加了消费者的选择性，虽然浅内饰看着比较温馨，比较符合中国人内敛的性格。可长期使用它可不禁脏啊，而且脏了以后很难看，还不容易清洗，需要经常保养可那也是要花银子的呀。深色内饰应该是将来的发展趋势，随着市场的逐步成熟，这块市场的份额会越来越大的。再说说御翔吧，它的销量真的是挺差劲的，但车确实是好车，开过的人都知道，这里也就不多说了。销量不好个人感觉主要是品牌以及内外饰设计上。品牌上的劣势在一段时间内是很难弥补的，同等配置，御翔比竞争对手便宜2万多，即使这样在销量上也没有太大起色，在中国20万以上级别的公务车竞争就是这样，高性价比起的作用不大。不像10万以下甚至10~15万级别，消费者对品牌看的不是那么重，经济实用才是主要的，20万以上级别公务车市场可就不一样了，对中国消费者来说可是面子问题啊，品牌很重要，在品牌的基础上，外形一定要大气，个人感觉国产凯美瑞的成功与其外形设计有很大的原因，它的前脸设计简直就是无懈可击，非常符合中国人的口味，被丰田称为凯美瑞亚洲版（丰田在美国推出的是北美版），如果国内引进的是北美版可不会有现在这么好的销量了，有兴趣的话大家可以去网上看看北美版新凯美瑞的外形，那纯粹是为美国人设计的家用轿车，这也就引申出了御翔为什么在北美卖得好，在国内卖得不好的一个原因：在美国御翔凯美瑞雅阁竞争的是私家车领域，它比的是实用价值，而不是中国商务车领域比的脸面问题，所以在中国公务车市场外形上御翔外形上已经输了竞争对手一筹（尽管07款御翔在外饰上的一些改动：前散热器格栅由单横道改成三横道，显得比以前厚重一些；然后前大灯反光照改成了比较流行的银色，显得更晶莹剔透；名字改回索纳塔，以沿用其品牌影响力。做了很多努力，取得了一定的效果）。在内饰设计上：中控台方里面最喜欢的是雅阁，感觉像坐进太空舱一样,反正我第一次坐进去是这种感觉，呵呵！不喜欢御翔的中控台，CD机与仪表台很不融洽，像是硬生生的嵌在仪表台上似的，感觉它不属于这个仪表台。还有就是空调面板设计的像是一个笑脸（个人感觉啊，呵呵，有兴趣的话大家可以观察一下），这种设计我想对于北美的私家车市场来说还可以，但对于御翔在中国所竞争的公务车市场来说显得很不严肃，缺少商务气息,又输了一筹啊（尽管07款御翔在内饰上的一些改动：为了适应潮流，增加了桃木内饰；并且还推出了深色内饰供大家选择，赢得了一部分市场）。内外饰综合设计相比之下小日本在这方面应该是做了更多的市场调查，他们太了解中国消费者以及中国消费者的消费心理了，知道中国人需要什么样的车？这一点值得所有的厂家去学习（这不表示我赞同小日本只重外表，不重内在品质，而是想说在设计营销方面多学习，把好车卖出好价好销量才是重要的）。随着中国汽车市场的竞争日趋激烈，消费者对品牌的看重程度也将不仅仅集中在中高档车型上，会逐步延伸到更低级别的车型，未来中国汽车市场对现代以及其他汽车厂家的考验将更加严峻，现代以往在海外的策略（高配低价）需要加入中国特色，因为这里是中国市场，不同于其他任何一个市场，而且以经不是两三年前现代所认识的中国市场了，要想在中国市场取得成功还要做很多的努力。

雅绅特目前的状态呢我觉得应该是市场自由选择的结果。在推出之际，瞄准的竞争对手是威驰，飞度等等，当时订的价格跟这两款车比起来可以说是很有竞争优势的，而且当时4轮盘刹在那个级别里独一无二，争得了不少眼球。但我个人认为广大消费者不是这么看和这么比的，更多消费者对北京现代的印象应该是伊兰特的那种高性价比，想着雅绅特比伊兰特低一个级别，价格应该比较便宜（就像前面提到的，消费者只是纵向比，而不是横向比）因此在车没订价之前，受到很多消费者的追捧。价格一出，退订单者无数，1.4升自动标价10.48万，要知道这个价格在当时可以买到伊兰特1.6升自动舒适型了（有疑问的话可以去查查当时伊兰特售价），同一个价格，同为自动档，为什么不买更高一级别的伊兰特，那0.2升的影响能有多大？我想这就是当时更多消费者不选择雅绅特的主要原因。定那样一个价格，让消费感觉就是1.4升的伊兰特，雅绅特和伊兰特根本没有拉开消费者想象当中的那种差距。销量的下滑导致了几个月后的“降价门”，对北京现代的品牌形象又是一次打击。说到“降价门”，觉得北京现代挺冤的，在当时的情况下别的厂家基本都是暗降（4S店价格优惠，指导价格不变），而北京现代是明降（官方指导价下调），这就使得很多消费者把所有的矛头、注意力、不满啊都指向了北京现代（反正我觉得挺不公平的）。言归正传，07款雅绅特销量进一步下降的原因跟07款伊兰特差不多，通过对比竞争车型（乐风，飞度），4轮盘刹改为前盘后鼓等等等等等（具体不细说了），价格不变（雅绅特价格总被认为偏高，其实这只是基于其成本高的原因，购部门应该比我有发言权吧？），消费者哪里会买账啊？当然，07款雅绅特新推4个车型，将市场更加细分化，增加了消费者的选择性和针对性。但比起之前的说到的那些不足来看，这些还是远远不够的。

最后说说途胜，途胜从推出以来，凭借着时尚的外形，高性价比，一步一个脚印（陆续增加手动时尚型型和2驱自动舒适型），走得很稳，能取得现在的销量（4月销量接近4000，千万不要拿这个数字跟伊兰特比，在国内SUV领域，这个数字表明的就是霸主地位）我觉得很正常。途胜推出前，这个级别只有本田CRV和三菱欧兰德，CRV凭借着品牌优势以及很好的定位可以说是完胜欧兰德（个人感觉欧兰德在外形设计上太超前了，太个性了也不好），在中高级SUV市场独树一帜。途胜的推出给其带来了很大的影响，我觉得主要就是赢在高性价比上，正如原贴作者所说，这个级别目前缺少竞争（通用正在准备引进一款该级别SUV,以对抗途胜和CRV），谁的产品好，价格合理就选择谁，品牌因素影响比较小，从而使途胜赢得了市场的青睐。最近新CRV的推出对途胜又是一个考验，外形及内饰设计上比老款有很大提高，很有竞争力。而且我感觉CRV所提供的2.0和2.4排量更适合着市场。途胜最高配置的2.7V6我感觉高了一些，选择这个SUV车型的消费者毕竟是私人用户居多（喜欢大排量的发烧友只占少数），油耗肯定是个问题，2.4排量应该已经足够了，不知道以后御翔的2.4发动机可否移植到途胜上来（个人理论知识有限，只是单纯的一个想法）？如果能行的话我想途胜的销量还会进一步上升。在多说一句，我觉得途胜买来了不进行改装真是浪费了，我不知道大家是否看到过加了大包围的途胜，我的感觉那就是完美，太好看了简直。4S店在推销途胜时真应该好好宣传这方面，这是途胜很大的一个优势。

补充说一下对以后北京现代推新车（包括全新车型以及改款车型）时的一些建议及看法：不用追求全球同步上市什么的（御翔在引进时就感觉有些仓促，当然了，在那个时候那个级别市场的吸引力很大），多做半年的市场调查，深入研究中国消费者当前的消费心理以及今后的发展趋势，提供恰当的配置（必须避免以后改款时减配的做法，只能增不能减），设计方面融入中国特色，甚至推出只针对于中国市场的车型。

基于时间和精力有限，暂时先写到这了，对原贴作者文章后面所提的观点还是有很多想法

分析实体经济与虚拟经济结构论述金融的定位功能

我来介绍下用技术面来分析原油价格走势

一、原油价格走势图主要从K线，KDJ，boll线，MACD出发，结合小时线 4小时线进行分析。如果做的是超短线的就看5分钟线和15分钟线。K线判断：1小时4小时日线如出现了较大的阳线，那么比较有效的支撑就有大阳线的底部、中部和顶部，可以作为参考，其中日线尤其重要。boll判断：小时线，4小时线，日线的boll上轨都是近期有效的阻力 boll下轨则作为近时间段有限支撑，最好就是boll和4小时结合。

二、支撑位压力位的判断方法。这在原油上绝对是重点，因为原油不看大盘，没有庄家，也没有成交量参考，所以在支撑位和压力判断方面。全世界的投资者都看得非常重要，因此原油支撑位和压力的判断准确性也比炒股判断的准确性要高得多。支撑位和压力位的意义是当原油价格到了这个位一般就会反弹，如果要直接突破这个位就还会继续走，判断支撑位、压力位的理论上讲方法是很多的，但在这里本人只介绍几个非常重要的方法就行了，因为如要判断方法讲得太多会让大家做交易无从下手，一个是整数位如4500，4600，4700等等是支撑位和压力位，二是是前期的最高位和最低位是支撑位和压力位(这个在K线图上可以看到)。一般在操作上，做交易的本人见议最好在支撑位和压力位附近下单比较安全。例如，原油从高位跌到了支撑位4500附近，哪么你可以做多，哪么止损可以在4480下方，如果行情破位止损，亏损也不会太多的。反过来讲，如果行情直接下冲破了4580，哪么你就可以做空，行情还会跌的，但要等回调后再做空，这时你反手做空一样可以赚回来。当然，相反在压力下方做空，和突破压力位做多道理是一样的，我就不多讲了。包括你赚钱的目标都可以考虑在支撑位和压力附近的，比如我从4500做多，哪么涨到了4600，这就是个压力位，我也可以考虑在这个位附近平仓了结。因为原油的支撑位和压力的确是非常准的。

三、美元指数。美元指数是影响原油涨跌的最重要因素之一，美指数的涨跌跟原油的涨跌方向是相反的，在行情软件的左下角可以看到美指数的变化的，当然美指数也是有走势图和技术指标的，有时候大家看黄金的行情无法判断涨跌的时候，可以直接看美元指数走势和技术指标判断也是一样的，方向与原油的走势是相反的(当然影响原油价格的因素也不只是美元，所以这个判断也不是绝对准的)。另外就是原油连续，它与原油的涨跌方向是相同的，它也是影响原油涨跌的一方面因素。当然本人认为美指才是最主要的因素。

四、经济数据和政策因素了。数据以美国的经济数据为重点，判断方法其实很简单的，例如这个数据显视美国的经济利好，说明美元就要涨，原油就要跌，相反数据显视美国的经济不好，哪么说明美元要跌，原油要涨，所以这些都是围着美元转的，看数据主要是看这个数据对美元是利好还是利空，因为原油和美元是相反的嘛。能判断美元就可以判断原油了，另外还有原油的供求关系也是很重要的了，例如政策和数据显视全求经济有不好哪么就会有很多人买原油了，说明原油就要涨了。

帮我做下股票作业~~~有关中石油股价分析和投资建议

实体经济，指一个国家生产的商品价值总量。是人通过思想使用工具在地球上创造的经济。包括物质的、精神的产品和服务的生产、流通等经济活动。包括农业、工业、交通通信业、商业服务业、建筑业、文化产业等物质生产和服务部门。也包括教育、文化、知识、信息、艺术、体育等精神产品的生产和服务部门。实体经济始终是人类社会赖以生存和发展的基础。

虚拟经济是相对实体经济而言的，是经济虚拟化（西方称之为“金融深化”Financial deepening）的必然产物。经济的本质是一套价值系统，包括物质价格系统和资产价格系统。与由成本和技术支撑定价的物质价格系统不同，资产价格系统是以资本化定价方式为基础的一套特定的价格体系，这也就是虚拟经济。由于资本化定价，人们的心理因素会对虚拟经济产生重要的影响；这也就是说，虚拟经济在运行上具有内在的波动性。广义地讲，虚拟经济除了目前研究较为集中的金融业、房地产业，还包括体育经济、业、收藏业等，虚拟经济发展过度将会带来泡沫经济。

应答时间：2021-12-01，最新业务变化请以平安银行公布为准。

中石油没有，但中石化有，我才写没几天的，你参考一下吧。

推荐中国石化，理由如下：

1：中国石化最近半年净利润下滑严重，上半年年报显示其营业利润为-237亿，国家财政补贴333亿，才得以盈利93亿元。中国石化在上半年亏损的原因很简单，因上半年CPI指数居高不下，发 改委没有根据原油价格来调整成品油价，只6月20日有一次调价，上调汽油、柴油价格每吨1000元。在7月原油价格在147美圆/桶见顶后，一直回落到目前的60-70美圆/桶的区间内，中国石化的炼油业务已经能正常盈利。

2：中国石化上半年承担的是国家责任，但作为一个上市公司，股东利益也是中国石化需要考虑的，因此国家不可能一直让中国石化赔本卖油，然后财政补贴，保持不亏损略有盈利的状态。发 改委目前控制成品油价格可以说是走经济时代的老路，扭曲了市场供求关系，因此在原油价格猛涨而国内成品油不提价之际，国人经常会看到闹 油荒的现象，这种现象很好解释，因为炼油企业的炼油成本高于其销售价，所以以检修的名义停产，来对施压，从2006年开始，哪一次发 改委上调成品油价之前，没有闹过油荒？我相信时代是进步的，发 改委不可能长时间控制成品油价格，成品油市场价格迟早会市场化，这样中国石化的炼油垄断地位就会产生巨大的垄断利润。

3：费改税，燃油税的推出已经拖了数年，涉及各部门之间的利益，导致一直难产。但2008年国家提出节能减排的口号，燃油税不推出，这个口号基本是空喊。燃油税推出的前提是，国内油价和国外油价接轨，怎么接轨？这是一个摆在决策部门面前的难题，2007年初原油在50-60美圆/桶的时候，决策部门犹豫了，错过一个接轨的最好时机，结果原油一路高涨，最高涨到147美圆/桶，决策部门已经没有接轨的大环境了，因为高油价的时候接轨，老百姓的生活压力将急剧增大。目前原油跌到60-70美圆/桶，国内已经有声音在呼吁这是最后一次机会推出燃油税了！一旦决策部门拿出燃油税的时间表，那么成品油价格体系必然有所松动，可能以后每月根据国际原油价格做一个调整，这些都是可以预见的。这样的话，中国石化就不会出现亏本卖成品油的困境了。

4：中国石化作为2007年中国企业500强之首，当年营业收入1.2万亿元人民币。但其净利润才549亿元，比中国石油差了1345亿元净利润少了一半还多，而中国石油的营业收入为1万亿元人民币。出现这种情况的原因就是，中国石油偏重于上游业务，也就是开原油，在成品油价格受到发 改委管制的年代，中国石油的盈利能力比中国石化强很多。但中国石化有营业收入1.2万亿元人民币如此大的基数，只要稍微提高一下毛利率，其营业利润就能增加很多，相应的每股收益也会增厚，再传导至其股票价格。

5：个人预计中国石化2008年的每股收益有0.38元，而2009年的每股收益会有0.7元以上，如果发 改委理顺成品油定价机制，那中国石化的每股收益还可能更高，而且每年的每股收益会成几何级数增长。相对应的，如果10倍的市盈率在目前的环境下是合理的，那中国石化的股价从2008年的每股收益上来看，3.8元会是它的一个强力支撑，但2008年马上结束了，2009年的业绩将恢复增长，所以跌到3.8元的可能性极低，在2009年的每股收益上来看，7元会是一个弱支撑。如果把目光再放远一点，2010年以后，中国石化在弱市的环境下，A股价格不会低于3.8元，而在7元以上的可能性非常大，大盘一旦走好，市场就会给出更高的市盈率，股价也会上涨，因此我建议目前可以逢低建仓，在3.8元-7元这个区间内战略建仓，持有至2010年以后。

写于11月6日