反应石油价格波动的数学模型_石油价格变动的因素

1.如何反驳efficient market hypothesis 从基础理论分析和技术分析，最好再举个例子，求高人指导

2.经济学问题！~如何调节车用汽油的价格和产量?

3.谁能帮我写一篇关于教师评优的数学建模论文3000字

4.城市经济学中的重力模型定义！急！

5.有关能源价格风险管理资料和论文

以5.2节的指标为基础，分别从能源安全、经济效益、社会效益等三个方面评价低品位油气在“十二五”期间的影响。从4.3.2的分析可知，新的低品位油气税费政策下，低品位油气的税费在不同油价水平下减少大约20%～50%。

在整个国民经济体系中，石油、石化工业产业关联度高，延伸的产业链长，能够带动整个国民经济的发展，对国内生产总值（GDP）和税收的贡献也是最大的。原油初加工成成品油和深加工成乙烯等化工产品，其增值比例为1:2:4，如果进一步向下游消费品领域延伸，则增值比例将达10倍以上，石油、化工产业的拉动效应大体上是1:50[127]。因此，通过降低税费，挖掘低品位油气的产量，对整个国民经济、石油企业、消费者等利益相关主体都是有利的。

5.3.1　“十二五”期间油气产量的预测

我国石油的产量基本处于平稳增长的趋势，如表5.3所示。从2001～2009年仅仅增长了13.22%。而且从图5.1可以看出，其产量点的分布基本处于一条直线上，因此取线性回归的方法对“十二五”期间的油气产量进行预测。

表5.3 2001～2009年我国石油生产量　（单位：亿吨）

图5.1 2001～2009年我国石油产量的增长趋势图

所谓回归分析是指通过试验和观测去寻找隐藏在变量间相关关系的一种数学方法，是研究变量间相关关系的一种有力的数学工具。

设我国油气产量Y（因变量）与普通变量x（自变量）之间存在着某种相关关系，由于Y是随机变量，对于x的各个取值，Y有它的分布，即可以用F（y|x）表示取确定值x时，对应的Y的分布函数。将表5.3中的数据输入SPSS16.0中，进行线性回归分析。

由于线性回归分析中只有一个变量“年份”，因此将“年份”作为自变量，模型的估计方法为最常用的最小二乘法（OLS）。具体操作过程为，在SPSS软件中选择强行进入法（Enter）作为回归分析方法。

从表5.4中可知，复相关系数R=0.8，与1非常接近，说明自变量和因变量之间的线性关系很强。从判定系数R2（0.956）和经调整的R2（0.950）来看，基本模型所能解释因变量差异的百分比约为95.0%，说明模型的拟合程度较好，具有很好的解释能力。

表5.4 基本模型小结

从表5.5中可知，回归方程方差分析的显著性检验值为0.000，说明方程是高度显著的，拒绝全部系数均为0的原设。表明进入方程的年代与产量之间的线性关系能够成立。通过显著性水平的检验，说明模型对样本数据的拟合在统计上是有意义的，回归方程是有效的。

表5.5 回归方程方差分析

从表5.6中的回归方程系数分析可以看出，无论常数项和年份的系数的t检验，其显著度很好，而且通过正态分布图（图5.2）以及累积概率图（图5.3）的分布来看，其线性相关性是具有统计学意义的。

表5.6 回归方程系数分析

图5.2 产量的正态分布图

图5.3 累积概率图（P-P图）

因此，国内石油产量与年份之间的线性回归方程为：

低品位油气税费政策研究

其中Y为产量，X为年份。从上式可知，国内石油产量的年均增长率为3.5%，将2010～2015年代入上式中可以求得“十二五”期间的石油产量（表5.7）。

表5.7 我国石油生产量预测　（单位：亿吨）

5.3.2　油气开企业的单位成本变化

参考4.3.2中表4.6的分析可知，随着油气价格变化，在新的低品位油气税费政策下，不同品位油气开单位税费级差范围大约为3.82～8.4美元/桶。其变化趋势如表5.8所示。

表5.8 原税费与新税费对比（不含企业所得税）　（单位：美元/桶）

从表5.8可以看出，在开常规油气时（即按改革方案的矿产税费为10%），其税费水平高于原税费；当开低品位油气时（即按改革方案的矿产费率为2%），其税费水平在油价低于90美元/桶时低于原税费水平，最高差值可达4.55美元/桶（当油价在60～65美元/桶时），从而保证了低品位油气税费开的积极性。

5.3.3　国家的财政收入

I=B31+B12

其中B31=B21+B24·θ，B24＝αB11·δ＋（1－α）·B11·ξ，B12=B11·P即

I=B21＋θ[α·B11·δ＋（1－α）·B11·ξ]+B11·P

其中，B21表示油气开企业税费变化量；B11油气产量的变化量（从式5.1以及表5.7可知，在“十二五”期间石油产量的年均增幅为3.5%，即每年的石油产量的增长为0.035亿吨，约为0.245亿桶）；θ表示在国民经济中单位GDP所征收的税费（2008年全国GDP为31.4万亿元，税收为5.42万亿元，则单位GDP的税收为0.173）；α表示石油产量作为在石油化工行业的原料所占的比重，2008年约为7%[128]；δ表示每一单位的石油作为原料在石油化工行业所带来的GDP增长比例

原油初加工成成品油和深加工成乙烯等化工产品，其增值比例为1:2:4，如果进一步向下游消费品领域延伸，则增值比例将达10倍以上，在此保守设定为6=2。

，即6=2；ξ表示每一单位的石油作为能源在其他行业所带来的GDP增长比例（石油、化工产业的拉动效应大体上是1:50[127]，因此设定为ξ＝50）；P表示油气价格。

分别测算不同油价下，“十二五”期间，在实行新的低品位油气税费政策后，每一年度的各指标值的变动情况，减少为负，增加为正，如表5.9所示。

表5.9 “十二五”期间各利益主体的效益变化（以2008年经济和石油经济为基数）

续表

表5.9中，各指标的计算用2013年的石油产量预测数据1.999亿吨。从表中可以看到，虽然在矿产费取平均值5%时，石油企业在新税费下相对于原税费所交的税费有一定减少，差值在－61.99～16.79亿美元之间波动。但是，由于税费降低所带来的产量增加，使得全社会总税费增加了86.28～178.02亿美元。而且由于油气能源的带动效应，使得GDP增长了520.63～1286.25亿美元，国家收入I净增长了627.48～1464.27亿美元。2008年，我国就业人数为77480万人，每单位GDP的人数为2.46×10-5，而在“十二五”期间，相对于2008年的就业水平，每年可以增加就业人数大约为1200万人。

综上所述，我国在“十二五”期间，低品位油气税费政策的实施不仅将提高油气产量、保障我国能源安全，而且还获得了巨大的经济效益和社会效益。

如何反驳efficient market hypothesis 从基础理论分析和技术分析，最好再举个例子，求高人指导

问题2：

货币名称 现汇买入价 现钞买入价

美元 USD 681.6400 676.1800

瑞士法郎 CHF 627.4200 614.1900

新加坡元 SGD 469.3400 459.4400

瑞典克朗 SEK 89.2600 87.3800

丹麦克朗 DKK 127.6500 124.9600

挪威克朗 NOK 106.5200 104.2700

日元 JPY 7.1271 6.6

加拿大元 CAD 612.0900 599.1900

澳大利亚元 AUD 534.9000 523.6200

欧元 EUR 950.3800 930.3400

澳门元 MOP 85.4200 84.7000

菲律宾比索 PHP 14.3900 14.0800

泰国铢 THB 19.8000 19.3900

新西兰元 NZD 421.8700

英镑 GBP 1,089.1300 1,066.1600

港币 HKD 87.9200 87.2100

韩国元 KRW 0.5100

汇率表数据更新时间：2009-5-29 19:21:28

问题一 ：

例：美元汇率①汇率升高——本币贬值——外币升值——本国商品的异地售价下降——竞争力增强——有利于出口——不利于进口——本国市场上该商品的价格上涨；②汇率降低——本币升值——外币贬值——本国商品的异地售价上升——竞争力减弱——不利于出口——有利于进口——本国市场上该商品的价格下降

问题三：

人民币汇率的变化对我国国民经济的影响

从2002年我国加入世界贸易组织以来，对外贸易额迅速增长，贸易顺差连年扩大，外汇储备更是超过万亿元大关，人民币面临着不断的升值压力。为了调节国际收支平衡，减轻人民币升值的压力，自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。人民币对美元即日升值2%，即1美元兑8.2765人民币升至8.11元人民币。两年过去了，汇改后的人民币兑美元汇率振荡上行，到今年4月底人民币兑美元累计升值超过了7%。

人民币汇率的变化不仅引起了世界的关注也引起了中国人民的关注，因为20年前，和中国国情相似的日本同样面临着日元升值的压力，结果是日元的升值使得日本的经济一下子停滞了十年，人们担心中国人民币汇率的变化是否也会走向日本的困境，然而人民币汇率的改革已经两年了，人民币总体上已经升值了7%，人民币的升值究竟给中国经济带来了什么样的影响？我们知道，在我国投资、出口、消费是拉动我国国民经济的三架马车，今天我们主要分析人民币汇率的变化对我国进出口贸易和我国居民消费的影响。

一、人民币升值对我国进口的影响

人民币升值后，进口商品的价格由以外币计价转化成以人民币计价后，将会发生相同幅度的下降，降低我国进口商品的成本和在进口环节支付的费用。根据需求弹性理论，需求弹性越高的商品，进口价格变化引起进口量的调整就越大。由于各个行业价格弹性的差异，人民币升值对不同进口行业的影响程度也是不同的。我国进口依存度较高的行业主要有石油及天然气开业、造纸、钢铁、石化、航空、交通、电力设备等，人民币升值将使大宗交易的进口成本降低，进而改善相关行业的盈利状况，这对我国经济建设是一个重大利好。

目前，我国正处于重化工业发展阶段，经济发展所需要的很多重要战略物资如石油、铁矿石、铜等都要依靠进口，中国需求的大增曾导致国际相关大宗商品价格飙升，大大增加了我国的建设成本。人民币的适度升值，有利于增强我们对原材料物资的购买力，减轻石油和原材料价格上升对经济的影响。同时，从事进口贸易的企业可以获得更多的利润。

人民币升值会降低进口商品的价格，因而将对进口替代性行业和国内同类产品带来冲击，尤其是那些在质量、品牌、技术含量等方面与世界先进水平还有距离的产品，将影响其市场价格和市场份额，导致其盈利状况恶化。此类行业主要包括交通运输设备制造业、电子及通讯设备制造业等。

总体而言，人民币升值对进口是有利的。

二、人民币升值对我国出口的影响

对于中国这样一个贸易顺差大国，本币升值对众多出口企业的负面影响是无法回避的。从行业来看，对纺织行业的负面影响最大。人民币升值将会导致产品进口价格下降和出口价格上涨，由于中国纺织服装业长期以来对出口依存度较高，且以价格为主要竞争手段，因此，会面临收入下降的冲击。

有关统计数据显示，棉纺织、毛纺织、服装的出口依存度分别为20%、27%和60%。通过计算，人民币每升值1%，棉纺织、毛纺织、服装行业的利润率将分别下降3.19%、2.27%和6.18%。服装行业因出口依存度最高，受损最大。虽然欧盟公布了针对中国纺织品的特别限制措施行动指南，美国也曾对中国三种纺织品启动特别限制措施调查，但服装纺织品的出口成交情况仍实现了一定幅度的增长。因此，对于依赖出口的纺织行业来说，面临较大压力。农业也是受人民币升值影响较大的一个行业，其中，受冲击最大的是出口比重大的企业。

三、人民币升值对我国居民消费的影响

人民币的持续坚挺给中国普通民众带来的好处显而易见。人民币升值后，海外原材料进口价格将更便宜，石油和原材料价格上升对经济的影响将有所减弱，百姓可以分享更便宜的海外商品。此外，随着人民币国际购买力增强，中国百姓也可以以更低的成本出国旅游和求学。例如 ：2006年11月份，人民币兑港币升值幅度达0.42%，略高于人民币兑美元的升值。11月23日，港元兑人民币汇率首次跌破1.01关口，人民币与港元“汇率倒挂”的消息令广州的港澳游组团社喜形于色，受到人民币升值的影响，市民赴港购物将有更多实惠，用同样多的人民币可以购买比以前更多的商品。预计今后香港将迎来更大的购物潮。

其实从另一方面来讲，人民币升值也并不意味着所有外币都贬值。从2006年11月主要非美元货币（欧元、日元和港元）兑人民币的走势中可以看到，在美元和港元兑人民币走跌的同时，欧元和日元兑人民币不降反升。在我国目前的外汇体制下，在非美元货币兑美元的增幅超过美元兑人民币的贬值速度时，这些货币（主要为欧元、日元等）兑人民币就表现为升值。而香港实施联系汇率制度已经二十三年，港元事实上与美元联动。所以，一年多来，港元一直随美元相对人民币贬值。从这个意义上讲，对于中国的老百姓而言，在目前人民币持续升值的情况下，短期内直接享受到的“优惠”是以美元和港元计价的消费项目。而出国到欧洲或日本，其消费成本的高低还要受到该地区货币兑美元增幅的影响。因此，建议消费者选择美国（或以美元消费的国家地区）、香港作为旅游消费渠道，这样才可以充分享受人民币升值带来的好处。

四、面对人民币升值影响的变化，我们应取什么样的应对之策

人民币升值会不会给中国经济的发展带来延缓的影响，从两年的变化来看，这不能和国际经验一概而论，日本当年的国情虽然和中国相似，但是当时的日元是被明显高估了的，人民币升值的变化对我国当前经济发展的影响较小，这说明人民币没有被高估，仍然有很大的升值空间，存在升值空间下的人民币，一定程度上的升值并不会放缓中国经济的发展，而且还可能给中国经济的发展带来一定好处。在升与不升之间，我们应该把握好一个度，做到：

1、综合考虑我国经济的承受能力，稳定汇率升值预期

测算表明，人民币升值幅度过大短期内对我国经济增长、就业以及农业、纺织、机械、电子等行业带来不利影响，人民币汇率短期内大幅升值并不可取。在实际操作中，既要稳步推进汇率机制改革，又要适度控制汇率水平，避免出现金融市场动荡和经济大的波动。为此，要根据国际收支变动状况，适度干预外汇市场，保持人民币的基本稳定，让人民币汇率形成小幅涨跌互现的良性浮动状况，防止单边升值，以稳定汇率预期。

2、完善汇率形成机制，不断提高市场化程度

实行汇率浮动和完善汇率形成机制相辅相成，互为因果。汇率形成机制不完善，难以形成合理、均衡的汇率水平；没有汇率的逐步浮动，就不可能孕育出完善的汇率形成机制。伴随着汇率体制和水平的调整，中国人民银行密集实施了允许非金融机构入市，推出远期、掉期等衍生产品等举措，加快银行间外汇市场发展；同时，逐步放松外汇管制，使人民币汇率水平能更多地反映市场供求关系。当前，应密切关注市场反应和汇率改革对各方面的影响，进一步完善人民币汇率的调控机制，为企业、银行提供更多、更好的避险工具。加快发展外汇市场和各种外汇衍生产品，增加市场交易主体，非银行金融机构、外贸企业等逐步进入银行间市场参与交易；完善做市商制度，允许有实力的银行为外汇市场提供充足的流动性；培养外汇经纪人、外汇等市场中介机构，构建多元化市场交易模式；继续完善汇率改革的各项配套措施，进一步深化外汇管理体制改革，完善银行结售汇头寸管理，最终将国内企业的强制结汇制度过渡到意愿结汇制度；加强对资本项目的监管，对资本项目应改目前的“严进宽出”的政策趋向，转而实行“严进严出”的资本管理政策，既防止无真实贸易、投资背景的热钱轻易大进，也要阻止其顺畅大出，使其投资成本最大化。

3、坚持扩大内需政策，缓解人民币升值压力

汇率变化可以校正贸易不平衡，但美日、美欧贸易发展的历史也表明，仅仅依靠汇率调整难以有效解决贸易失衡问题。在开放条件下，贸易失衡是总需求和总供给失衡的直接表现，调整贸易发展不仅依赖汇率调整，更需要通过国内需求调整。为此，我国应立足坚持扩大内需，将投资、消费、就业、物价等保持在比较稳定的水平上。通过扩大内需，增加进口，减少国民经济发展对出口和外资的依赖程度，保持国际收支的基本平衡。

经济学问题！~如何调节车用汽油的价格和产量?

从理论上反驳：

资本市场作为一个复杂系统并不像有效市场理论所描述的那样和谐、有序，有层次。比如，有效市场理论并未考虑市场的流通性问题，而是设不论有无足够的流通性，价格总能保持公平。故有效市场理论不能解释市场恐慌、股市崩盘，因为这些情况下，以任何代价完成交易比追求公平价格重要的多。

从技术上反驳：

市场波动并不是服从标准正态分布，而是有肥尾的，一些极端情况发生的概率并不低。而一旦遇上极端情况，就会遭到毁灭性打击。

例子：

美国长期资本管理公司美国长期资本管理公司（Long-Term Capital Management，简称LTCM）的破灭

LTMC的数学模型，由于建立在历史数据的基础上，在数据的统计过程中，一些概率很小的常常被忽略掉，因此，埋下了隐患--一旦这个小概率发生，其投资系统将产生难以预料的后果。

所谓Black-Scholes-Merton 公式仍以正态分布为基础（这是因为该公式涉及Wiener 过程，而Wiener 过程的定义涉及正态分布), 故"长期资本" 的风险投资策略仍以"线性"和"连续"的资产价格模型为出发点。具体来说，该对冲基金的核心策略是"收敛交易" (convergencetrading)。此策略并不关心某一股票或债券的价格是升还是降，而是赌在相关股票或债券的价格向"常态"收敛上。"长期资本 "的一项赌注下在美国30年国库卷和29年国库卷的价格收敛上（卖空前者，买入后者)，本以为可以不论价格升降都稳操胜券。不料，亚洲和俄国的金融危机使惊恐的投资者一窝蜂地涌向似更安全吉祥的30年国库卷，结果造成30年国库卷和29年国库卷的价格发散，而非收敛。类似的其它几个"收敛交易"也都以发散而告终。

1998年，金融危机降临亚洲金融市场，LTMC模型认为：发展中国家债券和美国债券之间利率相差过大，LTMC预测的结果是：发展中国家债券利率将逐渐恢复稳定，二者之间差距会缩小。

同年8月，小概率真的发生了，由于国际石油价格下滑，俄罗斯国内经济不断恶化，俄宣布卢布贬值，停止国债交易，投资者纷纷从发展中市场退出，转而持有美国、德国等风险小，质量高的债券品种。

由于LTMC做错了方向，它到了破产的边缘。9月23日，美林、摩根出资收购接管了LTMC。

谁能帮我写一篇关于教师评优的数学建模论文3000字

1. 降价增产。

没有任何管制的定情形下，意味着这是一个完全竞争的市场，在原油价格大幅下降会导致买方市场的形成，这个时候取薄利多销的策略比较有效。

2. 价量齐增

同时上游产业的涨价会导致价格的上涨，同时天冷会导致需求量的增加，需求量的增加会在更大程度上拉高价位。

城市经济学中的重力模型定义！急！

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《数学建模》

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《数学建模》

开车节油问题

伴随着全球经济的发展，对能源的需求量也日益增加，有专家预测，按照目前的开速度，几十年后石油矿井将会枯竭，而国际原油期货价格在2007年也一路狂飙到每桶140多美元，最近一段时间虽然有所回落，但能源问题仍然是国际社会普遍关注的重点问题之一。在开发新能源的同时，如何有效的节约能源，提高能源的使用效率就成了舆论的焦点。我国在十一五规划中明确的把节能减排作为主要任务之一，也体现了我国领导者对能源问题的高度重视。

在欧美等发达国家，汽车几乎是一种日常生活必需品，汽车产业也是其国家支柱产业之一。我国近年来随着经济的高速发展，汽车也逐渐走进了千家万户，走进了我们的生活。全国的汽车保有量早已上亿，据初步统计，我国平均每辆汽车每个月的汽油消费一般在1000元以上，按照5元/升计算，全国每年汽车消耗的汽油就达到上亿吨。所以一方面，国家鼓励大家购买和使用比较省油的小排量汽车，另外一方面，良好和正确的开车习惯也能够大大降低油耗。比如一些小排量的汽车每百公里的油耗可以低于5升，而某些大排量的汽车则可以高达10升；另外，同样的一辆汽车，某些驾驶员开过以后的百公里油耗高达10升，但是某些有经验的驾驶员可以使其低于8升，节约了20%，如果所有人都能正确合理驾驶，那么每年可以省下来得汽油量还真是个不小的数目！

那么，如何开车才能使油耗最低呢？对这个问题的争论一直就没有停止过……老王说，当车速达到80~120公里/小时的时候，松掉油门并换到空档，让汽车自己滑行，这个时候几乎不费油，等速度降下来以后，再重新挂上5档，轰上油门前进，然后再换到空档，如此反复下去，肯定省油，特别是在高速公路上很有效。老李却不这么认为，他说应该保持在5档的状态，不要切换到空档，当速度比较高的时候，可以松掉油门就行了，这个时候虽然在档上，但是现在的汽车都有微电脑控制芯片，当速度很高的时候就算在档上，喷油嘴也会停止喷油，即油耗为零。但是毫无疑问，这样虽然不耗油，但是只要不踩油门，汽车速度会下降的很快，所以老王仍然认为还是他的方法比较省油。但是老李又提出，在下坡的时候，我挂在5档上滑行，速度还是可以保持的，所以他那样既安全又省油。

请你结合汽车的内部动力构造，以广州本田思迪1.5升手动档这款车型为依据，建立合理的数学模型回答以下问题：

1、 老王的方法和老李的方法在平路上谁更省油？

2、 如果是下坡或者上坡呢？

3、 还有哪些更好的开车节油方法？

4、 给某汽车杂志写一篇短文，为驾驶员如何合理驾驶，如何安全节油提一些建议。

有关能源价格风险管理资料和论文

据说17世纪著名科学家和数学家伊萨克·牛顿(Isaac Newton)有一天看到一个苹果从树上掉下来之后好奇心油然而生.这种观察刺激牛顿建立了重力理论.这个理论不仅适用于苹果掉在地上,而且也适用于宇宙中的任意两个物体.以后对牛顿理论的检验表明,该理论在许多情况下会发生作用(尽管正如爱因斯坦以后强调的,并不是在一切情况下都发生作用).由于牛顿的理论成功地解释了他观察到的现象,所以现在全世界大学物理课中仍讲授这一理论.

理论与观察之间的这种相互作用也发生在经济学领域中.一个经济学家生活在价格迅速上升的国家中,会受到这种观察的刺激而提出一种通货膨胀理论.这种理论断言,当发行了过多货币时,高通货膨胀就发生了.为了检验这种理论,这个经济学家可以收集并分析许多不同国家价格和货币的资料.如果货币量增长完全与价格上升的速度无关,那么,经济学家就会开始怀疑自己的通货膨胀理论的正确性.如果在国际资料中货币增长与通货膨胀密切相关系(事实的确如此),那么,经济学家就会更加相信自己的理论.

虽然经济学家像其他科学家一样运用理论和观察,但他们面临使他们的工作更具挑战性的障碍:在经济学中试验通常是困难的.研究重力理论的物理学家可以在他们的实验室里扔下许多物体以得到检验他们理论的数据.与此相比,并不允许研究通货膨胀的经济学家仅仅为了得到有用的数据而控制一国的货币供给.经济学家和天文学家与进化论生物学家一样,通常不得不使用世界上碰巧向他们提供的任何资料.

为了寻找实验室试验的替代品,经济学家十分关注历史所提供的自然实验.例如,当中东战争中断了原油运输时,全世界石油价格飞涨.对石油和石油产品的消费者来说,这个压低了他们的生活水平.对经济决策者来说,它提出了选择最优反应的难题.但对经济科学家来说.它提供了研究关键自然对世界经济影响的机会,而且,在战争引起的石油价格上升结束后,这种机会还会持续很长时间.因此,在本书中我们要考虑许多历史.这些具有研究价值,既是因为它们使我们能了解过去的经济,更重要的又是因为它们使我们可以说明并评价现在的经济理论.

楼主，给你参考资料看看：

中美能源风险价格管理研讨会

2007年4月27日晚，中华人民共和国驻休斯敦总领事馆灯光璀璨。在首届“中美能源市场开发与风险管理研讨会”召开前夕，总领事馆举行招待会，欢迎前来参会的中国、英国、新加坡等国家和地区以及美国休斯敦、纽约、达拉斯、亚特兰大、巴特摩尔和华盛顿的能源管理专家以及学者代表。

中美能源市场开发与风险管理研讨会是在经济全球化进程加快、中国能源市场日益开放和美国能源市场风险管理日趋成熟的背景下召开的。会议旨在借鉴美国能源市场发展和风险管理的经验和教训，从理论和实践层面对于开放中的中国能源市场的监管提供参考，并对中国能源企业和能源用户的宏观战略决策、微观市场风险管理提供帮助。研讨会由中国旅美专家协会、美国华人石油协会、上海国际金融研究中心、富兰克林管理研究院、《国际石油经济》编辑部共同主办，并得到了中美十二个协办单位和中国驻休斯敦总领事馆的大力支持。

在招待会上，房利代总领事先后用中文和英文发表了演讲。他对会议主办者为研讨做的大量的准备工作给与了高度评价，并表示衷心感谢。他指出，中国加入世界贸易组织为中美能源领域的合作带来了巨大的发展机会。休斯敦作为能源之都，是举办能源市场开发和风险管理研讨会的最佳选择。此次研讨会将为中美两国能源界的交流搭建一座桥梁。他预祝研讨会获得圆满成功。

研讨会李民博士和中国旅美专家协会会长兼研讨会共同杨晓卓博士就本次研讨会的背景和宗旨分别发表了演讲。杨晓卓博士与研讨会共同刘孟博士向大家介绍了研讨会的部分嘉宾，其中包括上海国际金融研究所棋博士、上海期货褚玦海博士、美国国家工程院院士鲍亦和博士、莱斯大学教授温森特?卡明斯基（Vincent Kaminski）博士、SunGard公司资深副总裁赛兰（Sharon Fortmeyer-Selan）女士、中国重庆市对外贸易经济委员会副主任李世蓉博士、普氏公司总裁朱文清女士、摩根路易士能源集团执行董事威廉?海德曼（William F. Hederman）、德勤服务公司能源与部的全球与美国监管政策主管、美国联邦能源管制委员会前委员布兰科?特齐克（Branko Terzic）先生，以及中国石油学会石油经济专业委员会《国际石油经济》月刊主编杨朝红女士。

上海期货的褚玦海博士代表中国来宾就中国的能源期货市场发展发表了演讲。他指出，随着中国经济的快速发展和石油进口量的增加，中国能源市场与世界市场的联系越来越紧密，也使得能源价格风险管理越来越重要。中国以2005年8月上市燃料油期货为开端，正逐步发展石油期货市场。中国在能源风险价格管理领域，可以向美国同行学习很多东西。美国商务部休斯敦商务服务中心主任杜艾尼?普赖斯特莱（Duaine Priestley）代表美国来宾发表了演讲，他表示，对美中能源合作的未来充满信心。

休斯敦“中美能源日”

4月28日上午8点30分，研讨会在休斯敦的万豪国际大酒店隆重拉开帷幕。研讨会台上方悬挂着 “2007年中美能源市场开发和风险管理研讨会”的彩色条幅。会徽中的2007、中美两国国旗和锯齿状的增长曲线，意味着研讨会为2007年中美能源领域交流所起的桥梁作用，表明了与会者通过对话，促进中美能源市场在风险中健康发展的愿望。

研讨会共同《国际石油经济》主编杨朝红女士、研讨会秘书长蒋建军主持开幕式。在蒋建军秘书长的号召下，美国与会代表异口同声地用中文“欢迎”中国来宾；中国代表则用英文的“Welcome”回复。研讨会的内容虽然充满了严肃的学术味，但是从主持人幽默的开幕词和与会者的互动中，全场250位代表感受到了温馨、诚恳、默契、友谊与合作的氛围。

研讨会首先由会议发起人杨晓卓博士代表中国旅美专家协会和研讨会组委会致开幕词。他指出，在2006年底，中国履行加入世贸组织的承诺，开放了石油产品批发市场。作为世界上的能源生产大国和消费国，中国不断增加的石油进口以及日益开放的能源市场，给国际能源公司、金融机构等，带来了巨大的商机。参加本次研讨会的中美两国能源公司、期货交易公司、投资银行和研究机构等，将就能源市场开发和风险管理的各个方面，包括能源政策法规、能源贸易、能源项目融资、替代能源和可持续发展等问题进行交流。大家有理由相信，以此次会议为开端，中美两国将在这一领域保持更加密切的联系与合作。

美国国会议员尼克?兰普森以得克萨斯方言“Howdy, Y'all!"的问候开始了他的欢迎词。他说，“我很自豪能服务于第110届国会，担任国会科学技术委员会能源与环境分会。这个小组委员会对美国能源工业大部分的研究与开发具有管辖权。对美国来说，有一个良好的政策以鼓励这个行业的创新是非常重要的。正如我们所看到的，我们可以推动新颖的、令人振奋的、有活力的能源技术的发展，同时，以我们对环境效应的理解来运用这些新技术进行能源生产。”他指出，中国市场的贸易自由化和投资自由化对美国和中国都是非常有利的。在能源产业，这意味着某些资本货物进口关税的减免，并最终向外国竞争者开放某些领域，例如成品油零售市场。他认为，本次会议将迈出中美两国能源伙伴关系的重要一步。通过这次会议了解扩大国际能源市场所必须的政策，将使中美两国都从中受益。

房利代总领事在他的致辞中，代表中华人民共和国驻休斯敦总领事馆，向中美两国的与会者致以热情的问候，对研讨会的开幕表示热烈祝贺。他指出，中国树立并实施了“互利合作、多元发展、协同保障”的能源安全观，鼓励全社会提高能源利用效率、注重环保，并将节能列在能源政策的首位。同时，将与世界各国共同维护全球范围内的能源稳定、安全与持续发展。中美两国作为世界上煤炭消费与能源消费量最大的国家，在传统能源、新能源、可再生能源，以及提高能源利用效率、降低石油对外依赖、减少废气排放等领域有着广泛的共同利益。休斯敦作为世界能源之都，集能源交易与风险管理的技术与人才于一体。在这里召开这次研讨会有着天然的优势。研讨会为全体与会者提供了绝好的机会和平台，使大家能在一起商讨共同关注的问题，交流想法与经验，增强相互理解，探讨进一步合作。他希望这次研讨会在美国、中国、能源公司、金融机构和专家之间架起一座桥梁，使各方在能源管理领域进一步合作并取得丰硕成果。

休斯敦市议员彼得?布朗用一句中文的“欢迎”向与会者致意，博得大家的一阵掌声。他代表休斯敦市为研讨会送来祝福，同时还宣布2007年4月28日为休斯敦的“中美能源日”，并将比尔?怀特签署的“中美能源日”文告转交给杨晓卓会长。

本次研讨会还收到了得克萨斯州州长里克佩里、中华人民共和国驻休斯敦总领事馆华锦洲总领事、中华人民共和国院侨务委员会经济科技司、中华人民共和国科学技术部国际合作司以及欧美同学会会长，全国人大副委员长韩启德的贺电或贺信。

本次研讨会为期两天，共设立了四个方面的议题，即宏观能源风险、微观能源风险、能源市场建设、风险管理和案例分析。共有36位代表进行了交流发言。其中，中国石油学会石油经济专业委员会在《国际石油经济》编辑部的组织下，提供了5篇交流报告。

研讨会以能源政策与法规为切入点，有五位专家学者做了这一主题的报告。曾服务于美国联邦能源管制委员会的威廉?海德曼先生介绍了美国能源法的一些情况，包括能源政策的主要目的、能源政策的演变、国会的重要能源法规。他还对20世纪美国天然气和电力的发展、联邦能源管制委员会(FERC)和商品期货交易委员会(CFTC)的管辖权进行了案例分析。

在能源风险价格管理和能源市场建设方面，分别有16位和10位专家学者做了报告。来自投资银行、美国能源企业、中国能源企业、部门、顾问企业的高级主管和圆桌会议主持人，就三个著名能源交易企业高达数十亿美元的交易损失问题，从企业战略、风险管理理念、监管、企业高级管理激励机制和实际风险管理技术等方面进行了剖析和讨论，为会议参与者提供了深刻的风险管理实例分析。

本次研讨会既有总会场的主题报告，也有分会场的报告和提问，还有一个圆桌会议的讨论。多样化的会议形式为与会者之间的交流起到了促进作用。

专家观点集萃

本次会议的主要发言内容涉及对当前全球能源市场环境的判断，对加强能源风险价格管理的紧迫性的认识，完善的能源市场应具备的特征，能源监管目标及应发挥的作用，能源风险价格管理的步骤和风险管理框架设计原则，对冲基金在能源期货市场中的作用，风险管理领域需要开展的一些研究课题，以及风险管理的具体内容，例如风险鉴别、风险分类、市场风险和信用风险等之间的相互作用、对冲工具的选择、能源风险价格管理在技术上面临的挑战等。以下选择部分内容，介绍专家的主要观点。

1. 加强能源风险价格管理十分紧迫

美国著名的风险管理专家、莱斯大学教授、前花旗银行常务董事卡明斯基博士和休斯敦大学鲍尔商学院金融系主任库玛教授等指出，当前，世界能源市场面临一系列挑战。首先，能源工业的一体化和全球化趋势越来越强。能源市场的各个领域日益融合，能源市场的高度一体化使局部市场所遭受的冲击会快速蔓延开来。其次，能源市场正处于快速发展演变中。由于新的市场主体——有实力的金融机构和对冲基金的出现，能源期货市场的流动性得以增强，而且新的参与者改变了游戏规则，对价格变化发挥着显著的影响。第三，越来越多的金融投资者将能源商品市场当作新的投资资产类别，一种新的投资渠道由此产生，并出现了许多复杂的、长期的、资本高度密集的交易。由此造成的能源价格不稳定性的增加，使能源生产商和消费者需要开发可靠的风险管理办法。第四，人类社会获得能源的成本将越来越昂贵。在今后的几十年里，我们将面临如何增加能源产量来满足全球需求增长的问题，在这个问题上，技术和融资正面临挑战。开发利用可再生能源和新能源需要先进的技术和大量的资金。但是在基础设施方面目前的投资十分不足，这在将来可能会造成更大的价格波动。此外，油气行业放松管制的趋势将继续下去，这也对加强风险管理提出了更高的要求。中国和印度等发展中国家所处的经济发展阶段，决定了其能源消费将快速增长，并对世界能源价格产生影响。能源市场存在价格波动的市场风险，基础设施的运营风险，以及信用风险和政策风险等等。在能源价格和商品价格非常不稳定的环境中，提升应变能力将决定能源公司的未来生存和发展。因此，开展风险管理的培训和实践对于能源公司特别是经验不足的中国能源公司来说，非常重要且十分紧迫。

2.应培育发展有效的、透明的能源市场

卡明斯基认为：风险管理的关键性因素并不是风险管理的价值，而是培育和发展有效的、透明的能源市场。能源市场的设计和开发是经济政策的重要组成部分，应作为国家重点项目进行实施。能源市场，或者在更广的意义上说，大宗商品市场，能够发挥两个关键性的作用。一个作用是信息处理和信息发现。市场是最高效的信息集和处理工具。第二个作用是发展能够同时传递给能源生产者和消费者的价格信号以产生最佳的配置。

他说，高效透明的能源市场不是一夜之间就能形成的。美国有着最高效、最先进的能源市场，但我们在发展该市场的过程中也犯了不少的错误。我希望中国和其他一些国家能够从我们所犯的错误中吸取教训，避免重蹈我们的覆辙。

他还指出，现货交易市场是能源市场中最重要的组成部分之一，也是最早发展起来的市场。继现货市场之后建立和发展起来的期货市场，交易是标准化的，要么通过电子系统，要么通过公共价格信息系统进行交易，它具有透明的价格，随时可供任何人进行查询。在期货市场中，商品以目前订立的价格在未来进行交割。

然而，设计和发展期货市场是一项复杂和艰巨的任务。事实上，有不少期货市场最终无法继续运作下去，这是由多种因素造成的。我们必须认识到期货市场开发成功与否和期货市场的作用能否得到发挥有许多前提条件。首先，要有比较多的市场参与者，包括大量的市场主体，即卖方和买方，并且没有参与者可以对买方或卖方施加重大的市场影响力；市场流动性好，并有可靠的价格指数。其次，要有支撑期货市场的硬件基础设施，包括用于交割的运输系统，这些系统不能被大的市场主体所控制。换句话说，在对合同有决定作用的基础设施上应没有垄断。当要对任何商品进行交割时，在交割点上的存储和运输设施都应该可供使用。最后一点，也是非常重要的一点，期货市场应受到监管并赢得公众的信任。由于商品市场有时容易受到操控，因此高效的、强有力的监管是非常关键的因素，是成功引入期货市场的前提。

Constellation 能源商品交易集团战略研究部副总裁徐纲博士分析认为，市场的重要作用之一是获取信息。能源市场存在许多不确定性因素，信息集对能源业务来说非常重要。有用的信息是自然汇集在市场中的。在市场中，参与者会希望分享信息并发布信息，这会大大降低信息集的成本。多方竞价而生的价格信息反映了各因素的整体影响效果。

市场的另外一个作用是为市场主体提供一个风险转移的渠道。市场中既存在投机者也存在套头交易者。套头交易者通常要寻找一种保险手段来规避风险，以使他们的业务更稳定。从社会效益的角度讲，市场使人们能够相互转移风险，这对每个交易者都有好处。市场的流动性还能够使公司得到一个资产分配的手段以分散风险。

市场的第三个作用是通过竞争来促进管理和创新，同时抑制不良的市场主体，使劣者淘汰出局。如果市场能够高效运作，经济的运行也会更加高效，同时使成本降低。从的角度讲，市场能够促进能源政策的执行。例如可以通过税收等手段促使企业按照所希望的方向行事。

曾服务于美国联邦能源管制委员会、组建市场监管部门并担任执行总监的威廉?海德曼先生指出，对于一个完善的能源市场来说，能源产品的消费者和生产者应该有自由选择权；市场应有完善的法规制度并得到很好的执行；市场应该具有透明度，商业信息应该畅通；需要取措施，鼓励市场参与者诚信、高效和创新；完善的市场还需要有很好的沟通渠道；此外，市场参与者和官员的道德行为也极为重要。

3.的能源政策目标及应发挥的作用

美国联邦能源管制委员会前委员布兰科?特齐克先生指出：典型的能源政策目标是提高能源效率、保障稳定可靠的供应、保护环境、提供公平的社会补助、取消能源价格补贴。无论一个的政策目标是什么，这些目标必须很明确。如果目标是要引入竞争，那么一定要有完善的制度来监控市场和确保竞争能够发挥作用。这就意味着要发挥监管的职能，必须为市场建立起非歧视、透明的管理制度。还要对垄断的领域进行监管，以保证那些希望能从竞争性的市场中获益的消费者能够公平地获得有竞争力的能源供应。

特齐克先生还介绍了世界银行的观点，即的监管目标应该是保护消费者免受错误的垄断行为的伤害，保护投资者免受错误行为的伤害以及促进经济效率的提高。监管者的职责包括对市场准入、价格、服务质量和条件的监管，以及提供为所有投资者信得过的监管平台。

对于吸引私人资本来说，有一些全球适用的监管原则，包括监管的透明性、及时性、平衡性、可审查性、稳定性及监管者的独立性。

就监管者的独立性而言，监管机构应该不受政治压力的影响；监管人员应该是经验丰富的人员，要基于科学分析、公平的经济分析和准确的判断做决定；还需要有充足的资金来源和资助。另外，非常重要的一点是，在成立新的监管机构时，必须要赢得公众的信任。必须要让公众相信，对垄断进行监管的机构是公正的。

海德曼先生说，在能源产业发展的初期，的能源政策目标仅仅是为了经济增长和国家对的管理。然而今天，的能源政策应促使人们努力实现能源安全、能源效率和经济增长目标的平衡，保护环境，以及合理分配能源产业的成本和效益。

普氏公司总裁朱文青（Victoria Chu Pao）分析了两种可能实现能源安全的途径，一是通过监管直接控制，二是通过全球贸易、市场的透明化和应用现代风险管理工具。同时，她还对是否存在另外一个更好的途径或在两者之间取得平衡的好办法进行了探讨。

她认为，就短期而言，一个迅速发展的国家，例如中国，也许取规制更好一点。但是，随着经济的发展，到一定时候，取更为开放和透明的市场政策会更为有效，“借助全球贸易和风险管理能够帮助实现能源平衡和能源安全的目标。”

朱文青指出，世界上有不少国家试图通过立法来实现国家经济安全，有的国家赋予能源公司垄断性的职能，有的国家以众多官僚机构监管市场行为，有的国家试图创造条件以获得能源的保障。在它们看来，如果石油在本国，就不必对中东担心。只要签订25年的液化天然气供应协议，就能够获得25年廉价的天然气供应。其实不然。

能源安全说到底是价格问题。既然是价格问题，那么，如果想得到廉价的能源,应怎样去实现呢? 许多国家似乎认为最简便的方法就是直接规定价格。朱文青指出，这种方法在全球市场没有像今天这样联系在一起的时候也许有效。但是如今，大宗商品价格是全球性的价格，无论你是否拥有自己的油矿、油井或管道，或者麦田，锁定供应来源都不能使本国经济免受价格变动的影响。同样，试图以固定价格来防止价格波动，也是无济于事的。那样做的结果，不仅原定的廉价能源的目标无法实现，而且由于市场价格信号的扭曲，价格反而会变得更高。

朱文青举例说明，世界各国的汽油价格各不相同。根据普氏前不久所做的调查，欧洲国家汽油价格最高，每加仑超过6-7美元，日本、新加坡每加仑超过4美元、印度为3.8美元，美国约3美元，泰国、越南、印尼在3美元以下，中国是除中东产油国以外的汽油价格最低的国家，每加仑2.11美元。朱文青指出，价格差异主要在于有些国家实行价格补贴，而有些国家对汽油消费课以重税。虽然这都是干预经济的做法，但效果却截然不同。欧洲国家以征收的汽油税补贴农业，中国（美国也类似）是转移其他经济收入来补贴汽油消费。

人为的低价意味着本应投向能源基础设施的投资，会寻求投向更有利可图的行业，其结果是配置效率非常低下；人为的低价还意味着能源需求与消费会无限制地增长。所以，哪一条是实现能源安全的路呢？

朱文青还指出，单靠的管制，并不一定能实现持续的能源安全。市场是由人组成的。做贸易的过程就是交流和对话的过程，就是用自己所拥有的东西换取想要的东西的过程。从本质上说，对话就是一系列的交易。对话包括人与人之间，公司与公司之间，乃至国家与国家之间的对话。因此，朱文青把“市场贸易与对话”作为她的演讲的一个关键词。

她点出的另外一个关键词是“透明度”。她认为，具有良好的透明度是制定有效的监管措施的关键，而市场透明和高效率的核心在于信息畅通和自由竞争。但是提高市场透明度离不开风险管理。

朱文青最后说，我们相信，中国愿意而且能够在全球能源对话中发挥积极作用。我们期待中国在为提高能源效率所做的技术创新方面，在为创造开放、有效率的市场而制定和用新标准方面，包括在新的能源风险价格管理实践方面成为领导者。

4.能源风险价格管理的实践和风险管理工具应用

在公开竞争的市场上，非常需要两种能力，即风险管理和优化价值的能力。卡明斯基先生指出，能源市场的风险管理是一个非常具有挑战性的过程，需要综合运用多种技能。风险管理的第一步是潜在风险的识别，第二步是制定降低风险的策略，第三步是选择确定最佳的风险管理手段，包括选择最佳的对冲（套期保值）工具，第四步是对冲（套期保值）策略的执行。套期保值有一定的成本，必须在套期保值成本和风险降低程度间寻找平衡。在公司层面实现对风险进行监控的关键因素是要投资于风险管理的基础建设，以便有能力在内部对风险管理手段和做出评估。

美国毕马威财务审计公司金融风险管理部高级主管袁先智博士以《能源市场的挑战与风险管理的实践》为题，对能源市场的风险、能源价格趋势曲线建模、能源衍生品定价，特别是中国能源市场的风险管理，包括关键的能源风险参数、风险测量工具、风险评估实践、风险管理框架等做了详尽的介绍和分析。

香港中文大学系统工程和工程管理系冯有翼教授以《价格发现、市场流动性和能源风险价格管理在中国》为主题，介绍了实物期权方法在能源战略评估方面的应用，例如评估对战略石油储备的投资和能源输入的战略部署，帮助能源企业构建风险管理机制，设计和购买适当的风险对冲衍生产品等。他的演讲还讨论了应用摆动期权来规避需求风险，以及通过实物期权方法对排污权的柔性价值进行评估和对排污权进行正确定价等问题。

理解及掌握市场规律需要复杂的数量分析工具。徐纲博士在演讲中，以大量实例说明了数量分析在竞争性能源市场中的应用，其中包括在对长期基本面和企业发展战略分析中的应用，在交易支持及风险管理中的应用，以及如何利用对冲、无风险套利、提供服务和实物期权等获取额外价值。他还举例说明了实物期权在原油储备中的应用。他的结论是：竞争的能源市场有益于经济；能源市场充满风险；有效的数量分析是能源市场的制胜之道；对精通数量分析的市场参与者来说能源市场充满了机遇。

德意志银行（纽约）全球货币与大宗商品副总裁李成军博士指出，美国能源市场的发展之所以领先于世界，主要基石之一在于近十年来美国在能源资产定价及风险管理方面开发了顶尖的技术。李成军博士对这一顶尖技术做了述评，并对能源市场发展中出现的不同的数量分析模型和方法做了总结与比较。他认为，能源资产是高波动、高回报、与其他资产低关联、收入固定、流动性低的独特资产，因而很受投资者的青睐。由于能源资产多种多样，其运作的环境多变，不确定影响因素较多，因此，在能源资产（包括实物资产和金融资产）的数学建模方面存在许多挑战，有效地管理能源资产需要有全面的风险管理经验。

5.能源风险价格管理领域的研究课题

美国乔治亚理工学院数量与计算金融学部主任邓世杰副教授的报告，揭示了能源风险价格管理面临的挑战。他指出：能源风险价格管理需要覆盖更广泛的地区和更广泛的项目，解决与地域相关的风险、长短期跨期风险等问题；需要研究更适用的风险评估的方法，激励公司有效利用市场工具来进行风险管理；需要开发先进的统计工具、建模工具和金融工具，使解决非常复杂的风险管理问题变得简便易行。同时，他也介绍了目前他们正在研究的课题。例如，金融定价工具和交易策略（包括电力、天然气和原油价格曲线模型；能源衍生品；战略石油储备的交易策略），实物资产的投资评价，排放许可证及相关设备的价值评估等。

中美能源专家的心愿

本次研讨会是以中国旅美专家协会、华人石油协会为主的专家志愿者，花费一年多时间，精心筹备组织的。会议从前期策划、准备，到会议结束，始终充满着志愿者们发自内心的热情。据中国旅美专家协会会长杨晓卓介绍，本次会议的主要策划和组织者，都是学有所成并在世界知名大石油公司或投资银行等从事能源交易与风险管理工作的旅美学子，他们不仅有广博的学识、扎实的数量经济学功底、丰富的能源交易和风险管理经验，而且还有风险管理失误的惨痛教训，非常希望在中国能源市场开放和能源风险价格管理事业起步之际，为中国的能源风险价格管理建设做出自己的一些贡献。他们认为，中美之间应当以此次研讨会为开端，在能源风险价格管理方面搭建一个平台，加强交流与合作。威廉?海德曼先生说:“我们美国有很多教训可供中国引以为鉴。我们希望与你们建立起一个具有建设性的、友好的并具有竞争性的关系。因为我们知道，有一个强大的竞争者，会令我们把事情做得更好。我们欢迎公平的竞争。如果你们不重蹈美国和欧洲的覆辙，我相信你们将在同经合组织国家的竞争中赢得巨大的优势。我们目前正陷入一些巨大的、既得的特殊利益当中，对我们下一步需要展开的工作造成了羁绊。如果你们没有这方面的不易改变的利益，便可以轻松开展工作，实现快速发展。”会议期间，主办方与前来参会的中国代表初步商定，2008年将以某种形式在中国举办能源风险价格管理论坛，继续开展深入的探讨和交流；《国际石油经济》编辑部也将继续在会议组织方面发挥自己的作用。